敷尔佳亮相消博会，关注高效护肤产品需求
1 一周市场表现 2025年4月14日-4月18日，申万美容护理指数上涨1.73%。板块个股涨幅前五名分别为两面针（600249.SH）、芭薇股份（837023.BJ）、锦波生物（832982.BJ）、青松股份（300132.SZ）、洁雅股份（301108.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为青岛金王（002094.SZ）、昊海生科（688366.SH）、诺邦股份（603238.SH）、爱美客（300896.SZ）和普门科技（688389.SH）。 2 行业要闻 锦波生物“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”审评报告公开 2025年4月14日，国家药品监督管理局医疗医械器技术审评中心（CMDE）公布了锦波生物（832982.BJ）旗下“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”产品的审评报告。该产品作为“同品种首个”胶原蛋白类面部填充材料，其技术审评报告及关键数据面向社会公示，旨在以审评透明化推动行业技术迭代，并为后续同类产品研发提供科学参考。标志着我国在高端生物医用材料领域的自主创新成果正式进入产业化落地阶段，同时凸显了监管机构对“真创新”产品的大力支持。（来源：锦波生物官方公众号） 全球原研注射用聚左旋乳酸填充剂塑妍萃®在中国全面上市 2025年4月15日瑞士高德美宣布，旗下注射用聚左旋乳酸填充剂品牌塑妍萃®（Sculptra®）在中国正式全面上市。该产品获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准，用于矫正中面部容量缺失和/或中面部轮廓缺陷。塑妍萃®采用创新的PLLA-SCA™生产工艺，是全球首个获得美国FDA批准的聚左旋乳酸填充剂，且获得欧盟CE批准，其生产管理体系符合ISO标准要求。目前，塑妍萃®已拥有超过25年安全使用经验与临床证据，并在全球60个国家/地区获得批准，惠及数百万求美者。塑妍萃®独有的PLLA-SCA™微粒能够快速作用于皮肤的三层结构，渐进式刺激人体自身生成胶原蛋白和弹性蛋白，从而实现紧致提升、容量恢复与肤质改善三重效果，且效果可持续超过两年。目前，塑妍萃®是中国市场上唯一获批用于中面部适应症的聚左旋乳酸填充剂。（来源：高德美公众号） 3 重点公司公告 【青岛金王】2025年4月19日，公司发布关于继续开展外汇套期保值业务的公告。公司每年对外出口收入大部分是以美元结算，为缓解远期人民币对美元汇率变动风险，公司计划与金融机构开展远期结售汇业务，通过远期结售汇套保的方式降低汇率波动产生的影响，减少汇兑损失。公司通过与具有相关业务资质的银行等金融机构签订外汇套期保值业务合约，交易品种包括但不限于远期结售汇、结构性远期、外汇掉期、外汇期权等业务或该等业务的组合。交易期限是二〇二五年七月一日至二〇二六年六月三十日，资金来源为公司外贸业务所收到的外币，不涉及募集资金或银行信贷资金。 【芭薇股份】2025年4月18日，公司发布关于持股5%以上股东权益变动触及1%的提示性公告。广东芭薇生物科技股份有限公司接到持股5%以上股东广州云美产业投资合伙企业（有限合伙）通知，该股东于2025年3月5日至4月17日期间通过集中竞价交易方式合计减持公司无限售条件流通股993,741股，占公司总股本的1.16%。本次权益变动前，广州云美产业投资合伙企业（有限合伙）持有公司6,708,338股，占公司总股本的比例为7.82%；本次权益变动后，广州云美产业投资合伙企业（有限合伙）持有公司5,714,597股，占公司总股本的比例由7.82%减少至6.66%，权益变动触及1%整数倍的情形。 【豪悦护理】2025年4月15日，公司发布关于2025年预计对外担保公告。为了保证公司各子公司生产经营中的资金需求，提高公司决策效率，预计2025年公司将为下属全资子公司银行授信提供担保的总额度不超过5亿元人民币。江苏豪悦、湖北豪悦、合肥豪悦、丝宝护理、伊蓓佳，均为公司全资子公司，考虑下属控股子公司的实际经营及业务发展需要，预计2025年公司为上述全资子公司银行授信提供担保的总额度不超过5亿元人民币。该担保额度预计范围包括存量担保、新增担保以及存量担保的展期或续保。担保内容包括但不限于贷款、信用证、银行承兑汇票、贸易融资、保函担保以及采购合同履约担保等担保方式，实际担保金额以及担保期限以最终签订的担保合同为准。上述担保为满足下属子公司生产经营需要，符合公司整体利益和发展战略。被担保方为公司资产负债率为70%以下的控股子公司，公司对其日常经营活动风险及决策能够有效控制，可以及时掌控其资信情况，担保风险可控，不会损害公司及全体股东的利益。 4 本周观点 敷尔佳亮相消博会：以科技赋能护肤，丰富矩阵加速品牌全球化征程 2025年4月13日至18日，第五届中国国际消费品博览会在海口举行。本次参展，敷尔佳围绕未来科技、智能护肤、品牌信赖，通过流线型结构、科技感光影、互动体验空间，打造专业且极具现代感的护肤展台，强化品牌高端医学护肤的市场定位，并展示2025年全新推出的革新性美白产品——敷尔佳亮肤臻白面膜、全新「敷尔佳水感清透防晒乳」、专为医美术后修复设计的医用敷料——敷尔佳医用透明质酸钠修复贴（械字号黑白膜）。 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司成立于2017年，前身为华信药业。2023年8月，敷尔佳在深交所创业板上市，成为“医用敷料第一股”。2024年，敷尔佳进一步拓展产品线，并建成“北方美谷”智能生产基地，实现从原料到成品的全流程自主生产。 消博会作为国家级展会，汇聚全球头部企业与采购商。敷尔佳希望借此机会推动中国专业护肤品牌的国际化进程。“消费科技”成为时下热点，敷尔佳也希望通过消博会平台，重点展示创新技术驱动的系列产品成果，突出品牌“医研共创”的专业形象，巩固消费者对敷尔佳品牌科技力的认知。同时，探索智能护肤设备、AI定制化方案等新兴领域，进一步拓宽品牌边界。未来，敷尔佳将继续以科技创新为驱动，深耕功效细分市场，推动行业向专业化、标准化、国际化方向发展，将中国之美传递至全球。 本届消博会以“共享开放机遇，共创美好生活”为主题，汇聚了全球顶尖消费品牌。作为中国专业皮肤护理领域的领军企业，敷尔佳此次携全线护肤产品重磅亮相消博会。敷尔佳将以此为契机，进一步强化创新布局，为消费者提供更安全高效的护肤解决方案，向世界展示中国品牌的实力与魅力。 5 投资建议 敷尔佳亮相消博会，凭借前沿科技与创新成果，彰显专业护肤实力。受益于市场对安全、高效护肤产品的需求增长，意味着护肤领域向更科技化、更专业化的方向发展。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）凭借完善的品牌矩阵与全面的品类布局，增长势头强劲：丸美生物；2）精准把握细分赛道，随着重组胶原蛋白与国潮美妆的崛起，有望迎来快速发展：巨子生物；3）以高性价比为切入点，同时具备强大的产品创新力：贝泰妮；4）通过外延式扩张加内涵式增长方式持续布局医美产业， 未来发展潜力较大：朗姿股份；5）在创新药研发、医美产品管线的前沿布局上展现出强大的发展潜力：华东医药。 6 风险提示 1）技术发展不及预期。医美行业对医疗技术的应用门槛较高，新技术从研发到产业化应用需要克服诸多挑战。 2）行业竞争加剧。医美市场竞争格局相对分散，尚未有一家机构能够占据绝对的市场份额。随着市场的不断扩大，越来越多的企业涌入，行业竞争日益激烈。 3）新产品研发上线及表现不及预期。新产品从研发到上线是一个复杂过程，涉及市场调研、设计、测试等多个环节。若市场调研不够充分或产品定位存在偏差，都可能导致最终产品不及预期。 4）政策及监管环境趋严。医美行业涉及医疗技术，政策约束严格。近年来，政府对医美行业的监管力度不断加强，推动行业规范化发展。 5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。医美行业作为消费经济的一部分，受到宏观经济波动和消费者信心的影响。近年来，经济环境的不确定性以及消费者信心的波动，对医美消费产生了一定的抑制作用。 |
